近期中美贸易战趋向缓和，英国脱欧进程亦取得阶段性进展。市场风险胃纳回升，令避险资产包括美国国债及黄金等出现小幅调整。不过，环球经济持续放缓，中美两国在金融、科技及政治等方面冲突持续，如何寻求稳定收益再度引起投资者关注。

 

读者或会先想到直接投资债券，但单一发行人风险较大，沐鸣帐号注册入场门槛亦相对高。若发行人的信贷质素转差，甚至出现违约情况，有机会蒙受重大损失，但选择投资于一篮子债券的债券基金，有助分散投资风险。

 

债券基金助分散投资风险

 

另一方面，全球贸易保护主义抬头，逐步侵蚀企业盈利，令全球股市回报率下跌，波幅亦明显上升，增加债券的投资组合比例，可有效缓冲股市大幅波动所带来的影响。

 

资金持续追捧债券基金

 

现时中美第一阶段贸易协议仍只闻楼梯响，全球贸易不确定性使制造业活动大幅放缓，加上地缘政治局势恶化影响，令国际货币基金组织（IMF）再度下调今年全球经济增长预测至3%。在避险情绪带动下，投资者持续「弃股投债」，不论是亚洲债券市场或是美国国债，年初至今的表现不俗。根据EPFR最新资金流向数据，整体债券基金已连续第41周录得净流入，延续年初以来净流入趋势，其中以投资级别企业债券基金最为强劲（表）。

 

看好美元环球投资级别债券

 

光大新鸿基认为，纵使环球债券价格已累积一定升幅，令相关资产孳息率下跌约1.5%，但环球投资级别债券的信贷质素较佳，其收益稳定性亦优于高收益债券，预期资金仍会偏好增持前述债券一段时间。

 

此外，联储局上周一如市场预期再减息25点子，为其他央行提供更大空间实施宽松货币政策。由于债券存续期之长短反映其对利率变动的敏感度，低通胀环境及环球利率下行的情况持续下，对存续期较长的投资级别债券较有利。当中，我们偏好以美元计价的投资级别债。相对于较波动的新兴市场汇率，其回报相对稳定，故可持偏高比重。

 

基金策略上，读者可把握债市调整的时机，并根据「攻守金字塔」，沐鸣注册增持环球债券或多元策略债券基金，应对中长线全球经济放缓，并降低投资组合风险。

 

当中，可留意「摩根国际债券基金」及「施罗德环球收息债券基金」。

 

两者均投资于环球成熟市场，并以投资级别债券为主，分别占约93%及81%。前者投资逾61%于政府相关债券，而后者则主要投资在企业债，平均存续期分别为8.1年及4.4年。

 

两者一年波幅率分别为2.9%及2.6%。派息方面，两者美元每月派息分别为约3.9%及5%。